摘要：在我国企业“走出去”的过程中，世界各国处于不同的发展阶段，投资环境有很大差别。本文通过对海外投资环境的国别分析，根据“冷热评估法”将东道国分为热国、温国、冷国三类，从而为我国企业在不同国家采取何种模式进行海外投资提供参考， 并举例说明。

关键词：冷热评估法；走出去；投资环境

 

2000 年，党的十五届五中全会和九届人大四次会议确立了“走出去”战略，这是中国迎接经济全球化挑战和深化改革的必然选择。

从技术结构层次看，我国兼有技术密集型、中间技术、传统工艺的传统技术和劳动密集型的下游技术；从对外直接投资的投资主体来看，我国的大、中、小企业齐全，有国营企业，也有合资企业、乡镇企业和个体私营企业。这种多层次的技术结构和多元化的投资主体格局可适应不同所有制性质和不同发展水平的国家，这决定了我国海外直接投资区域空间选择的全方位性。

目前国内关于海外投资环境的国别类型，一般只是定性的划分为发达国家和发展中国家，或者列举各国优劣势后凭感觉判断，有关实证的分析较为少见。本文列举了十八个国家和地区：美国、加拿大、拉美、巴西、阿根廷、欧盟、东欧、俄罗斯、大洋洲、日本、香港、台湾、韩国、东盟、印度、西亚、南非和非洲，这十八个国家和地区基本上涵盖了我国的投资区域，我们依据“冷热评估法”，通过具体分析将其划分为“热国”、“温国”和“冷国”，从而为我国企业在不同国家采取何种模式进行投资提供参考。

一、冷热评估法简介

美国学者利特范克(Isian A.Litvak)和班汀(Peter M.Banting)在他们撰写的《国际企业准备工作的一个概念性结构》中提出了“冷热评估法”。他们通过调查、分析后认为，影响投资环境的因素共有七项。对于有利投资活动的因素，他们称之为“热”因素，反之成为“冷”因素。这七项因素是： （1）政治稳定性；（2）市场机会；（3）经济成长状况；（4）文化一元化程度；（5）法令性障碍；（6）实质性障碍；（7）地理及文化的差异。

这两位学者认为，国际企业在海外的直接投资应视投资的环境优劣程度而定，投资环境愈佳的国家，国际企业参与的成分应越大；反之，投资环境越差的国家，国际企业参与的成分应越小。他们依据投资国的冷热程度，将国际企业海外直接投资划分为八种基本形式，即：本公司的独资制造子公司、仅作装配制造的分厂、推销及修理的分支机构、特约代理商、当地的批发商、与当地企业合资经营、授权监制、代理商独资开设制造厂。他们指出，国际企业对于投资“热国”，应注重前三种形式即参与程度高的直接投资；对投资“温国”，则应以特约代理商方式或投资于当地批发商，或与当地企业合资经营为宜，此时，参与程度应降低；对投资“冷国”，参与程度最低，国际企业只能用合资经营、授权或委托代理商独资设厂制造方式。

图1 国际投资环境的“冷热评估法”

二、实证分析

我们对“冷热评估法”中七种因素在每个区域的情况进行评分，1 代表很差、2 代表较差、3 代表一般、4 代表较好、5 代表很好。具体分析如图2。

 

图2 代表性国家和地区评分

我们以24 和20 为界进行划分，则美国、欧盟、香港、台湾、韩国、大洋洲属于投资“热国”；加拿大、拉美、巴西、阿根廷、东欧、俄罗斯、日本、东盟、印度、南非属于投资“温国”；西亚和非洲是投资“冷国”。可见简单使用经济发展水平等标准对投资区位进行划分不够合理：香港、台湾、韩国因为和中国大陆紧密相连，具有了非常好的投资环境，而发达国家中加拿大、欧盟、日本由于经济发展缓慢等原因，投资环境一般。

三、实例介绍与建议

（一）按照“冷热评估法”，在投资热国应采用参与程度高的直接投资，即主要采用独资制造子公司、仅作装配制造的分厂和推销及修理的分支机构三种形式这其中的佼佼者是海尔集团和万向集团，海尔在国际化进程中，采用直接建立生产基地的方式，首先进入美国、欧洲这样的发达国家或地区，然后再逐渐向全球扩展市场，海尔主管国外市场的副总裁柴永森说“只有先在发达国家创出品牌来，在发展中国家才会有高屋建瓴之势，更容易被后者接受”；而万向已先后在美国、英国、德国、加拿大等七个国家设立、并购、参股了18 家公司，涉足汽配、房地产和金融等行业，其中万向美国公司收购UAI 公司，要求UAI 每年必须向万向购买2500 万美元的产品，创造了“走出去”的反向OEM模式。原上海纺织局创办香港上海针织有限公司；万科等房地产企业积极进入台湾；中国国际信托投资、中国冶金进出口公司、中国化工公司的大手笔出击也都是很成功的例子。

可见在投资热国，有实力的中国企业不应该再满足于代理或者授权经营。而已经走出去的中国企业应该大胆是加强“本地化”进程并涉足更多领域和行业；

（二）在投资温国中，适合采用寻找特约代理商、投资于当地批发商或与当地企业合资经营的方式如力帆集团在越南建立了合资企业，成功打入东盟市场，力帆总裁杨洲评价说“力帆并不看好越南的投资环境，但看好越南的市场需求”；中国海洋石油总公司与印尼国家石油公司就印尼东固天然气田成为上游产品分成合同伙伴是一个很好的模式，而首都钢铁公司在秘鲁采用了直接买矿的方式，受到了政治动荡和政策法律多变的许多困扰。

因为投资温国大多是发展潜力巨大的地区，我国企业应该积极进行投资，但他们的投资环境往往不够规范，会给投资企业带来一些问题，所以企业最好通过合营或代理开拓市场。如果是独立经营，最好先得到地方政府的支持。

（三）西亚和非洲属于投资冷国，投资需要控制参与程度，采用合资经营、授权或委托代理商独资设厂制造方式进行投资在这些地区，“中国制造”相当受欢迎，有大量商品和企业与当地进行合资经营和授权监制，或让代理商独资创办，如广东在津巴布韦、埃及、南非、毛里求斯、突尼斯、苏丹等八国建立了贸易机构；而江苏农垦从1990 年在赞比亚兴建第一个农场“中赞友谊农场”至今，由于经营出色， 被塞拉里昂、赤道几内亚等国专门请去“种地”。

可以说尽管西亚和非洲投资环境不佳，但市场潜力巨大，在基础设施建设、轻工业、农业、旅游等领域都期待有更多的中国企业进入。不过在投资过程中需要保持相当的谨慎，最近国内企业一哄而上在非洲建厂，这种方式值得商榷，我们认为最好先通过与代理商的合作摸索积累经验，逐步进入。

四、展望

“冷热评估法”是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素的选择及其评判上有些笼统和粗糙，但它却为投资环境评估提供了可资利用的框架，因此“冷热”对比分析的结论也是投资者制定投资战略、选择投资区位的重要依据。

本文只是一个基础，我们可以用类似的方法，将“冷热评估法”依据的7 个因素又分为若干个子因素，对这些子因素作进一步的“热冷”分析；也可以将分析对象进一步扩大和细分，具体到某个地区或某个行业，使我国企业“走出去”的过程更为理性。

 

此文曾发表于2006年7月《国际贸易》