投资状况及风险分析

外国直接投资状况

受1997 年亚洲金融危机的影响， 老挝宏观经济多年不稳，通货膨胀率较高，外国投资者对老挝投资信心不足。近几年，老挝政府采取了一些加快改革开放的政策和鼓励外商投资的措施，加上政局稳定、劳动力成本较低等因素的作用，流人老挝的外国直接投资出现恢复性增长。2002 年和2003 年的外国直接投资金额分别达4.9 亿和4.7 亿美元，2004 年达到5.3 亿美元， 同比增长12.8%。

老挝的外国直接投资主要分布在电力开发行业，占过去几年协议投资总额的67.7% ；其次是电信，占8.2%；宾馆旅游业位居第三，占7.2%。其他外商投资行业有：工业手工业、服务业、木材加工、农业和矿业。外国投资主要来自泰国、美国、马来西亚、韩国、澳大利亚、中国大陆和台湾地区等国家和地区，其中，来自泰国的比重达34.2%。投资金额超过1 亿美元的项目累计有14 个，基本集中在电力开发行业。

投资环境分析

1．基础设施

老挝无出海口，没有铁路，主要靠公路、内河水运和航空运输。公路总长

32 625公里，年客运量2325.1万人次，货运量194.6万吨。内河航道总长4600公里，年客运量202.5 万人次，货运量77万吨。有万象瓦岱机场、琅勃拉邦机场和巴色机场3 个国际机场和7 条国际航线：万象～昆明、万象～景洪、万象～曼谷、万象～清迈、万象～河内、万象～胡志明市、万象～金边。目前，老挝的通讯设备还很落后，除了万象、琅勃拉邦等城市有自动电话交换系统外，其他城市大部分还是手摇电话和人工交换机。老挝的国际电话线路现有两条，其一是通泰国，其二是通中国香港。2003年，老挝电话人口占有率为1.1%，在东南亚国家中是最低的。老挝计划到2009 年电话人口占有率达到5%。

2004 年，老挝加大了对基础设施的投资力度，全年用于交通运输邮电领域的投资金额占社会总投资的37.7%，共建项目494 个。这些项目的建成，将有望逐步改善老挝基础设施落后的状况。

2．政策法规

老挝的经济法规大都是在20 世纪90 年代颁布的，之后根据发展的需要又做了进一步的修改和补充。对外国投资者适用的经济法规主要有1994 年通过的《投资法》、《企业法》、《劳动法》、《破产法》；1997 年通过的《矿业法》和《土地法》；2002 年通过的《管理货币和货币流通法》。

根据以上法规，除了关系国家安全、环境和公共健康的行业之外，其他行业均向外国投资者开放；投资可以完全控股或合资；可长期租赁和使用土地，但不得买卖；可根据需要自由雇佣员工，并将投资利润以外汇形式汇往境外。外国投资者在老挝的各种投资及其财产受老挝法律和《宪法》的完全保护，不得侵犯和收归国有。老挝尚未制定知识产权保护法和环境保护法。

总体来讲，老挝针对外资的法律体系还很不完善，对于已有法律法规，定义不尽统一，各部门解释不尽相同，执行力度缺乏保障，更改法规比较随意。

1994 年7 月15 日，老挝总理签发关于经济纠纷处理规则的总理令。根据该法令，老挝成立了经济处理办公室，隶属老挝司法部，对工农业生产、贸易、经营、服务中产生的争议进行调解、仲裁。

3．投资政策

老挝政府对在一些优先发展项目和特殊领域的投资，如水电、农业、工业、基础设施改造等，给外商提供一些优惠条件。优惠外商投资的措施主要有两种，即财政优惠和预算优惠。财政优惠包括：政府无偿援助、政府补贴、政府融资、政府保险和市场特权(允许垄断和保护进口)。预算优惠包括：减免进出口关税、减免折旧费、减免新投资项目初期所得税和利润税。

税收方面的具体优惠主要有：按20% 的税率缴纳所得税；对机械设备征收1% 的进口关税；免征用于出口加工所需的原材料和半成品的进口关税；免征出口和再出口产品的关税；对国家大型鼓励项目实行减免税。

4．金融体系

1999 年初，老挝将原8家国有商业银行整合为4 家，即新老挝银行、老挝澜沧银行、农业促进银行和老挝外贸银行。老挝澜沧银行业务遍布全国，新老挝银行业务集中在中部和南部。老挝外贸银行是老挝的进出口银行。此外，老挝还有2 家合资银行和8 家外国银行代表机构，主要有万象商业银行、英国渣打银行代表办事处、盘谷银行支行和泰国农民银行支行等。

由于政策性借贷和缺乏信用环境，老挝银行业坏账负担较大。1994 年政府对银行业重新注资后虽在一定程度上缓解了坏账压力，但由于并未对非商业性借贷的风险源头出台控制措施，注资沦为治标不治本的做法。之后，在世界银行和亚洲开发银行的指导下，老挝银行业开始引入战略投资者，以借鉴国际经验和寻求技术帮助，尤其在信用风险管理方面。不过，由于大量坏账牵扯到的都是国有企业。要彻底解决银行坏账问题还有赖于国有企业的重组和改革进程。这一过程将是任重而道远。

老挝大约50% 的银行资产和90% 的银行存款都集中在首都万象，银行业务涉及面较窄，银行业发展水平比较滞后，对投资的支持作用相当有限。

虽然外资银行在开展业务方面没有法律障碍，但目前只专注于贸易融资领域。

老挝国家银行于1 9 9 0 年制定了《外汇管理条例》。根据规定，外币不能在境内直接买卖或结算，外币买卖或结算时须到指定银行或机构进行。老挝外贸银行负责外汇业务和账户的管理，外国投资资金必须存入老挝外贸银行，并通过老挝外贸银行结算。生产经营活动中所获得的利润、项目期满的投资及其他经营活动的投资，在纳税后，可通过商业银行汇往境外。大额资金的转移要得到批准，并按老挝国家银行认可的计划分批转移。此外，外国投资资金全部到位后，投资者才能向银行申请流动资金贷款。如果外国投资者从国外贷款，须经老挝国家银行批准。

5．税收体系

老挝税收分为间接税和直接税两类，间接税包括经营税和消费税；直接税包括利润税、个人所得税、最低税和其他费用税。

老挝的税赋比较轻。适用于外国投资的主要税种包括利润税、个人所得税等。

投资项目进口关税方面，外国投资者享受在一定时期内对进口设备及原材料征收的1% 优惠关税。

投资风险小结

未来近期内影响在老挝投资的风险因素主要有以下几个方面：

1．投资法规尚不完善

老挝投资法虽已颁布多年，但与其相配套的法规仍不完善和具体。在农业、通信、电力等行业至今仍缺乏行之有效的关于鼓励外国投资的具体法规，从而在某种程度上造成了无法可依的局面。政策的随意性和行政干预往往动摇外商投资决心。此外，由于不规范和制度的欠缺，也给一些不法客商偷税漏税、虚投资、高控股、炒买项目提供了方便。

2．汇兑限制

根据有关规定，外国投资者可以汇出利润，但在实际操作中仍有障碍。

外国投资者将利润汇出境外必须得到老挝国家银行批准。这一审批批准过程等待时间长，不透明和不确定性都很高。

3．行政办事效率低下

老挝政府管理体制不顺，机关官僚作风严重，办事效率低下，行业贪污腐败和索贿受贿现象较为普遍。虽然老挝政府为改善投资环境设立“窗口” 式服务，但投资项目审批程序依然繁琐，有可能贻误投资时机。

4．基础设施落后

尽管老挝政府一直在努力改善交通、通信等基础设施，但尚未全面普及，且因属于内陆国家，基础设施使用成本很高，投资竞争优势小明显。

5．劳动力素质较低

老挝文化教育落后，文盲占全国人口的半数以上，熟悉外经贸业务和专业技术的人员十分缺乏，一些工程项目因缺乏专业技术人员而不得不一再拖延。

双边经贸关系及风险分析

双边贸易2003 年，中国与老挝双边贸易首次突破l亿美元，进出口总额达1.10亿美元，同比增长73.1%。2004 年，中国与老挝双边贸易继续保持增长势头，进出口总额达1.17 亿美元，同比增长6.3%。中国为老挝第二大进口贸易伙伴，占老挝进口总额比重13.1%。中国向老挝出口主要商品有：机电产品、纺织品和汽车及汽车底盘等；中国从老挝主要进口商品有：原木、锯材等。

自2004年1月1日起两国开始实施的中国－东盟自贸区“早期收获”方案使得老挝原木、锯材等对华出口获大幅降税。此外，中国与东盟10国于2004 年11 月签署的《中国－东盟全面经济

合作框架协议货物贸易协议》(以下简称《货物贸易协议》)已于2005年7月20日正式实施。除了先前实施的“早期收获”产品外，双方开始全面对原产对方的约7000 个税目的产品相互给予优惠关税待遇。按照《货物贸易协议》规定的时间表，柬埔寨、老挝、缅甸和越南

4 个东盟成员至2015 年与中国实现自由贸易。随着上述协议的逐步实施，中国与老挝的双边贸易将不断扩大。

双边经济合作

1993 年1月，中老两国政府签署了《中老关于鼓励和相互保护投资协定》，

1999 年1 月，签订《中老避免双重征税协定》。

中国企业于20 世纪90 年代初进入老挝工程承包市场，经过几年的发展，一批中资企业已被老挝政府认可或接纳，市场占有份额和知名度明显捷高。

中国在老挝主要承建道路、桥梁、水电、电信网扩容、供水、房建、灌溉等工程项目。

双边经贸合作风险分析

未来中国扩大对老挝经济贸易合作的主要风险有：

1．市场风险

老挝经济发展水平低，政策多变，政府对市场的调控能力差，市场运行缺乏规范，这些因素导致中国企业难以实施有序的市场拓展计划。

2．金融风险

老挝外汇储备水平低，对外支付能力弱；金融体制脆弱，银行资本金有限，信誉较低。因此，中国企业对老挝出口商品存在对方延期支付货款的风险。

总体风险评估

老挝是社会主义国家，一党执政，没有与之抗衡的其他合法政治力量，政局比较稳固，短期内不会出现危及政权稳固的不稳定因素。老挝经济体制高度集中，国民经济倚重农业和国有企业，经济欠缺活力。经济改革前景不明、法律体系不完备且随意性大、行政效率低下、基础设施落后等都是外资进入的障碍。老挝属于国际货币基金组织认定的重债穷国之一，政府财政收入和偿债能力有限。根据目前总体形势判断，老挝的参考评级为7(7/ 9)级，国家风险水平显著。